Glossaire

Type de produit structuré visant à dégager des rendements minimum, habituellement au moins égaux à la somme investie, majorés en fonction de la performance du marché boursier. Toutefois, contrairement aux fonds à capital garanti, très peu de fonds à cliquet offrent une protection contractuelle. Nombre d'entre eux sont gérés selon la méthode CPPI (gestion coussin).

Le fonds à formule permet de combiner une exposition sur un actif sous-jacent et des garanties de revenu ou de capital, avec un maximum de souplesse et de flexibilité. Ce rendement est obtenu grâce à l’utilisation d’instruments dérivés, « qui s’engagent à délivrer, à une échéance déterminée, uneperformance conditionnelle en fonction de l’évolution d’un indice, d’un panier d’indices ou de valeurs ou d’une composante de ces indices ou valeurs. Cette performance promise (la « formule ») fait en outre l’objet d’une garantie délivrée par un tiers, la société de gestion ne pouvant pas s’engager sur ses fonds propres vis-à-vis de l’investisseur. » (Définition de l’AMF). À partir de cette structure de base, les sous-jacents et les types de structures se sont diversifiés. Ils composent un tableau à double entrée qui combine le type de sous-jacent utilisé, au type d’indexation utilisé.
Ces nouvelles structures ne garantissent pas nécessairement le capital investi à l’échéance.

Au sein d'un fonds garanti, le garant promet de rembourser une partie du capital à l'échéance (habituellement 100%). Les fonds garantis peuvent incorporer des coupons garantis, qui sont payables quelle que soit la performance sous-jacente, ou des coupons non garantis, qui sont liés a la performance d'un sous-jacent (habituellement un indice boursier ou un panier d'actions). Le terme « garanti » ne signifie pas que le placement est sans risque. De manière générale, la garantie liée au remboursement du capital n'est valide que si le produit est conservé jusqu'à l'échéance, et dépend du risque de crédit du garant. Les investisseurs qui effectuent un remboursement anticipé reçoivent généralement la valeur liquidative, qui est soumise au risque de marché. Un fonds garanti se construit en investissant une partie des bénéfices dans une obligation à coupon zéro ou autre instrument à revenu fixe (ce qui assure le paiement garanti à l'échéance) et le reste du capital dans une option d'achat ou de vente intégrée sur le sous-jacent (ce qui produit des rendements supplémentaires). En conséquence, l'investisseur subit le risque de contrepartie inhérent à la stratégie d'option. Une structure garantie peut également prendre la forme d'une note ou d'une obligation garantie.
De manière générale, tout produit structuré promettant de rendre à l'échéance 100% du capital investi peut être considéré comme un produit garanti.

Un Fonds sur mesure s'adapte à des profils de risque / rendement très spécifiques: intégration des contraintes propres à chaque investisseur ou distributeur au démarrage. Il permet donc de définir le Profil de remboursement sur mesure. Ses performances sont adaptées aux objectifs de rendement et aux profils de risques des investisseurs...