Glossaire

Il s'agit de simuler un événement de marché extrême pour une position en dérivés, puis d'examiner son comportement pendant cette période de crise.

Le sous-jacent d'un produit structuré ou d'une option peut être une classe d'actifs (indice boursier, panier d'actions, instrument de dette, taux d'intérêt, matière première ou toute combinaison de ces éléments) émise afin de construire le produit ou l'option et dont les gains dépendent largement de la performance. Pour certains produits, le sous-jacent peut être une panier de 20 actions mais le panier de remboursement pris en compte pour calculer les gains à l'échéance peut n'inclure que 10 de ces titres.

Option sur action individuelle, cotée en bourse ou de gré à gré.

Stratégie consistant à modifier l'exposition d'un portefeuille par le biais de dérivés, tout en conservant les valeurs mobilières contenues dans le portefeuille sous-jacent. Cette stratégie confère des avantages de coût et de flexibilité, les gérants de portefeuille pouvant ajuster le profil de risque du portefeuille de manière plus rapide et moins chère en utilisant des dérivés plutôt qu'en liquidant les lignes du portefeuille. Elle peut également être appliquée pour des raisons tactiques, dans la mesure où le profil de risque peut n'être modifié que brièvement en période dangereuse. Pour finir, elle peut être utilisée pour transformer le profil de risque du portefeuille: un gérant de fonds international qui veut séparer la composante devises de son portefeuille peut le faire avec un programme de superposition des devises.

Instrument de crédit de trésorerie combiné à un contrat de swap correspondant, qui transforme les flux de trésorerie de l'instrument qui n'est pas émis au pair (obligation ou prêt) en une structure au pair (taux d'intérêt variable). Les swaps d'actifs transforment généralement des obligations à taux fixe en instruments à taux variable, dont le coupon net est le Libor majoré d'un spread. Les swaps de devises, qui transforment les flux de trésorerie d'un actif donné d'une devise à une autre, sont également répandus.

Swap en vertu duquel le rendement total ou le rendement du cours d'un indice boursier, d'un panier d'actions ou d'une action individuelle est échangé contre une série de flux de trésorerie liés à un indice de taux d'intérêt à court terme (ou tout autre indice). La structure des swaps d'actions est pratique pour passer d'un marché d'actions à un autre, notamment pour les investisseurs qui préfèrent éviter ou qui ne sont pas autorisés à utiliser les contrats à terme normalisés sur indices boursiers. Comme pour ces contrats, le prix des swaps est directement lié au coût de portage, bien que des incidences fiscales puissent également entrer en jeu.

Contrat financier bilatéral en vertu duquel une partie (le payeur du rendement total) verse des paiements variables à l'autre partie (le destinataire du rendement total), correspondant à la performance absolue d'un actif ou d'un indice donné (inclusion faite des intérêts ou dividendes et de toute plus-value nette), en échange de sommes correspondant généralement aux coûts encourus par le payeur du rendement total pour maintenir l'actif concerné à son bilan. Les plus-values et moins-values peuvent être calculées et échangées à l'échéance ou de manière périodique. Un swap de rendement total est une forme de dérivé de crédit, mais se différencie d'un CDS dans la mesure où les paiements variables sont basés sur la performance économique totale d'un actif donné et ne dépendent pas de la survenance d'un événement de crédit.

Le gain en espèces d'un swap de variance correspond au montant notionnel multiplié par la différence entre la variance réalisée de l'indice sous-jacent pendant la durée du swap et la variance du prix d'exercice.