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    Les stratégies CTA comme source de diversification de portefeuille

    L’ascension des actifs risqués s’est poursuivie en juin, malgré les risques grandissants liés à l’accélération des cas de Covid-19 dans des États américains tels que la Floride, le Texas, la Californie et l’Arizona.

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    Atténuation des rotations factorielles : moindres pressions sur les L/S neutral

    Plusieurs éléments comme la volatilité des actions, ont été préjudiciables aux approches de sélection des titres axées sur les fondamentaux.

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    Après la tempête, qu’achètent les activistes ?

    Depuis février, la stratégie Special Situations a connu une évolution en dents de scie. À cause de leur longue exposition au bêta de marché, ses gérants tendent à sous-performer lors des périodes d’aversion pour le risque. En revanche, ils se redressent vite, car ils se projettent au-delà de la volatilité à court terme.

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    Les stratégies Global Macro dopées par le rebond du pétrole et des émergents

    En mai, les actifs risqués ont continué de se redresser et les actions mondiales ont bénéficié d’un élan soutenu pour le deuxième mois consécutif. Les spreads de crédit à haut rendement et des souverains émergents se sont reserrés à mesure que l'épidémie de coronavirus cédait du terrain dans les pays développés.

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    La diversité des réactions au virus crée une dispersion entre économies et marchés

    L'épidémie semble désormais contenue, ou sur le point de l’être, dans la majorité des pays développés. En revanche, les risques de deuxième vague et de poursuite des contaminations dans les pays émergents demeurent importants.

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    Une saison de résultats du 1er trimestre à nulle autre pareille

    Deux tiers des entreprises de l’indice S&P500 ont désormais publié leurs résultats. Les bénéfices devraient enregistrer une contraction de -14% en glissement annuel au premier trimestre, et les corrections les plus importantes sont attendues dans les secteurs de la consommation discrétionnaire, de la finance, de l’industrie, des matériaux de base et de l’énergie.